什么是風險價值（VaR）？

風險價值（VaR）是一種統計數據，用于衡量和量化特定時間范圍內公司，投資組合或頭寸中的金融風險水平。該指標*常用于投資和商業銀行，以確定其機構投資組合中潛在損失的程度和發生率。風險經理使用風險價值來衡量和控制風險敞口的水平。可以將VaR計算應用于特定頭寸或整個投資組合，或者衡量公司范圍內的風險敞口。

打破風險價值

VaR建模確定被評估實體的損失可能性以及確定損失的發生概率。通過評估潛在損失的數量，損失量的發生概率和時間范圍來衡量風險價值。例如，金融公司可以確定資產的單月VaR為3％為3％，表示資產在一個月的時間范圍內價值下降2％的可能性為3％。將3％的發生幾率轉換為每日比率可以使每月一天的損失率降低2％。

應用風險價值

由于獨立交易部門可能無意中將公司暴露于高度相關的資產，投資銀行通常將VaR模型應用于公司范圍內的風險。使用公司范圍的VaR評估可以確定機構內不同交易部門和部門持有的累計頭寸的累積風險。使用VaR建模提供的數據，金融機構可以確定他們是否有足夠的資本儲備來彌補損失，或者高于可接受的風險是否要求他們減少集中持股。

VaR計算的問題

用于確定資產，投資組合或公司范圍風險的統計數據沒有標準協議。例如，從低波動期間任意拉動的統計數據可能會低估風險事件發生的可能性以及這些事件的嚴重程度。使用正態分布概率可能會進一步低估風險，而這種分布概率很少考慮*端或黑天鵝事件。

潛在損失的評估是一系列結果中風險*的。例如，風險價值確定為95％，資產風險為20％，表示平均每20天中就有一次會失去至少20％的預期。在此計算中，50％的損失仍然可以驗證風險評估。

2008年的金融危機  暴露了這些問題，因為相對溫和的VaR計算低估了次級抵押貸款組合可能造成的風險事件。風險程度也被低估，導致次級抵押貸款組合中的*端杠桿率。因此，由于次級抵押貸款價值崩潰，低估了發生率和風險程度，導致機構無法承擔數十億美元的損失。